物流服务提供商，移动应用开发商，独立软件供应商或ISV，云开发商，营销附属公司和各种专业服务提供商。这些生态系统参与者面临着处理和保护大量数据所固有的相同挑战。任何导致用户数据发布的系统故障或安全漏洞或我们或我们的生态系统参与者失误都可能损害我们的声誉和品牌，从而损害我们的业务，此外还会使我们面临潜在的法律责任责任。任何此类活动也可能吸引媒体，隐私倡导者，竞争对手或其他人的负面宣传，并可能对我们的ADS的交易价格产生不利影响。
我们依靠支付宝在我们的市场上进行基本上所有的支付处理和所有托管服务。如果支付宝的服务受到任何限制，限制，缩减或降级或因我们或我们的用户因任何原因无法使用，我们的业务可能会受到重大不利影响。
鉴于我们平台上的交易量很大，支付宝通过优惠条款的合约安排为我们提供便捷的支付处理和托管服务。这些服务对我们的平台和生态系统的发展至关重要。在截至2018年3月31日的十二个月中，我们中国零售市场上约70％的GMV通过支付宝的托管和支付处理服务结算。我们依靠支付宝为用户提供的便利性和易用性。如果支付宝服务的质量，实用性，便利性或吸引力因任何原因而下降，我们市场的吸引力可能会受到重大不利影响。
支付宝的业务受到许多风险的影响，这些风险可能对其向我们提供支付处理和托管服务的能力产生重大不利影响，包括：
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不满意支付宝的服务或消费者和商家对支付宝的使用较少;
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竞争加剧，包括其他成熟的中国互联网公司，支付服务提供商和从事其他金融技术服务的公司;
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适用于链接到支付宝的支付系统的规则或做法的变更;
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侵犯用户隐私及对从客户收集的信息的使用和安全性的担忧以及与之相关的任何相关负面宣传;
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服务中断，系统故障或无法有效扩展系统以处理大量且不断增长的交易量;
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增加支付宝的成本，包括银行通过支付宝处理交易所收取的费用，这也会增加我们的收入成本;
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关于支付宝，其业务，产品和服务产品或与支付宝数据安全和隐私相关的事宜的负面新闻和社交媒体报道; 和
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无法准确管理资金或资金损失，无论是由于员工欺诈，安全漏洞，技术错误还是其他原因造成的。
此外，中国的某些商业银行对通过自动付款从用户的银行账户转移到其与第三方支付服务的关联账户的金额进行限制。虽然我们认为这些限制的影响在我们的中国零售市场处理的整体支付数量方面并未具有重要意义，而与银行账户相关的自动支付服务仅代表消费者可能使用的众多支付机制中的一种。为了解决交易问题，我们无法预测这些以及可能实施的任何额外限制是否会对我们的市场产生重大不利影响。
支付宝业务受到严格监管，在管理监管风险方面面临挑战。支付宝必须遵守许多复杂和不断发展的法律，规则和法规。特别是，中国的监管机构和第三方越来越关注在线和移动支付服务，最近的监管和其他发展可能会降低支付宝用户账户的便利性或实用性。此外，随着支付宝的扩张
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企业和业务进入更多的国际市场，将受到额外的法律和监管风险和审查。此外，我们与支付宝的商业安排可能会受到反竞争的挑战。请参阅“ – 我们和蚂蚁金融受到广泛的法律和法规的约束，未来的法律和法规可能对我们的业务或其他方面施加额外的要求和其他义务，这可能对我们的业务，财务状况和经营业绩产生重大不利影响，“和”项目4.公司信息 – B.业务概览 – 监管 – 适用于支付宝的监管。“
如果我们需要迁移到其他第三方支付服务或显着扩展我们与其他第三方支付服务的关系，则转换将需要大量时间和管理资源，并且第三方支付服务可能不那么有效，高效或在我们的市场上受到消费者和商家的欢迎。这些第三方支付服务也可能不提供托管服务，我们可能无法收到基于通过这些系统进行交易的GMV的佣金。我们也会收到较少或完全失去与Ant Financial和支付宝商业协议的好处，后者向我们提供优惠条款，并且可能需要支付比我们目前支付的更多的支付处理和托管服务。
我们不控制支付宝或其母公司Ant Financial，而Jack Ma实际上控制了大部分投票权益。如果我们与支付宝或蚂蚁金融之间可能出现的冲突未得到有利于我们的解决，我们的生态系统，业务，财务状况，经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。
虽然我们依靠支付宝在我们的市场上进行基本上所有的支付处理和所有托管服务，并且我们同意收购Ant Financial的33％股权，但我们不会，也不会在完成收购后，对支付宝有任何控制权。根据我们与Ant Financial和支付宝的长期商业协议，支付宝以优惠条款向我们提供支付服务。继2011年撤资及随后与蚂蚁金融相关的股权重组后，我们的执行主席马云全资拥有的实体成为杭州骏汉股权投资合伙公司（Junhan）和君昊股权投资合伙公司（Junao）的普通合伙人。中国有限合伙企业，是支付宝母公司Ant Financial的两大股东。因此，Jack拥有Ant Financial的经济权益，能够行使Junhan和Junao持有的Ant Financial股权的投票权。我们理解，通过行使这种投票权，杰克继续控制着蚂蚁金融的大部分投票权益。
如果支付宝无法成功管理与其业务相关的风险，其继续以优惠条款向我们提供支付服务的能力可能会受到损害。此外，如果由于任何原因，支付宝寻求修改其与我们的协议和安排的条款，不能保证马云，鉴于他对支付宝的母公司蚂蚁金融的投票控制，将符合我们的利益。如果监管机构要求支付宝在某些情况下修改商业协议，支付宝可能没有足够的资金来充分补偿我们调整的影响。如果我们失去与支付宝的优惠条款，或者如果支付宝无法成功管理其业务，我们的生态系统可能会受到负面影响，我们的业务，财务状况，
Ant Financial还为我们的生态系统参与者提供其他金融服务，包括财富管理，融资（包括消费者融资）和保险，并可能在未来提供额外服务。另一方面，我们与支付宝和蚂蚁金融之间的其他利益冲突可能与商业或战略机遇或举措有关。虽然我们和Ant Financial各自同意某些不竞争承诺，但Ant Financial可能会不时向我们的竞争对手提供服务，我们无法向您保证Ant Financial不会寻求其他与我们利益相冲突的机会。马云可能无法解决这些对我们有利的冲突。此外，
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此外，我们向Ant Financial的员工授予以股份为基础的奖励，Junhan向我们的员工授予与Ant Financial的价值相关的股份奖励，Ant Financial的全资子公司向我们的员工授予RSU奖励。我们为员工提供与Ant Financial价值相关的奖励旨在加强我们与Ant Financial的战略和财务关系。参见“第7项。主要股东及关联方交易 – B.关联方交易 – 与蚂蚁金融及其子公司相关的协议和交易 – 基于股权的奖励安排。” Junhan和Ant Financial子公司向员工授予的股份奖励导致我们公司承认的费用。经审计委员会批准，Jack（通过他与我们的合作以及他对Junhan的控制权）和Ant Financial可以提出并推动进一步的股权授予，从而为我们的公司带来额外的，可能是重大的支出。因此，我们与Ant Financial或支付宝之间以及我们与Jack或Junhan或Junao之间的这些及其他潜在利益冲突可能无法为我们解决，这可能对我们的业务，财务状况，结果产生重大不利影响的运作和前景。
此外，由于我们与Ant Financial密切相关且用户群重叠，对Ant Financial产生负面影响的事件也可能对客户，监管机构和其他第三方对我们的看法产生负面影响。此外，我们与Ant Financial或任何其他与我们的生态系统功能不可分割的公司之间的任何实际或感知的利益冲突也可能严重损害我们的声誉以及我们的业务和前景。
我们的业务受制于复杂且不断发展的有关隐私和数据保护的国内和国际法律法规。其中许多法律法规可能会发生变化和不确定的解释，并可能导致索赔，业务惯例变更，处罚，运营成本增加或用户增长或参与度下降，或以其他方式影响我们的业务。
中国和世界各地的监管机构已经实施并正在考虑一些有关数据保护的进一步立法和监管建议，包括确保用户数据加密不会妨碍执法机构访问该数据的措施。此外，中国和其他地方的消费者和数据保护法的解释和应用往往是不确定的和不断变化的。这些法律可能会以与我们的数据实践不一致的方式解释和应用。
中国在数据安全和数据保护方面的监管和执法制度正在发展。根据2016年11月7日全国人民代表大会常务委员会颁布的“网络安全法”，自2017年6月1日起生效，作为网络运营商，我们有义务为公安和国家安全部门提供技术援助和支持。保护国家安全或协助刑事调查。此外，“网络安全法”规定，关键信息基础设施运营商在中国运营过程中收集和生成的个人信息和重要数据必须存储在中国，法律规定了额外的数据安全和隐私保护义务。在网络运营商。此外，2015年7月1日，
遵守网络安全法，新国家安全法以及中国监管机构未来可能制定的其他法律法规可能会给我们带来额外费用，并使我们受到负面宣传，这可能会损害我们对用户的声誉。对我们ADS的交易价格产生负面影响。“网络安全法”和“新国家安全法”在实践中如何实施也存在不确定性。例如，我们的某些业务或技术基础设施可能被中国监管机构指定为关键信息基础设施，这将受到更严格的监管。中国监管机构，包括工业和信息化部，工业和信息化部，中国网络空间管理局或网络空间管理局，越来越多地关注数据安全和数据保护领域的监管。我们预计这些领域将受到监管机构的更多关注和关注，并吸引持续或更多的公众监督和关注，这可能会增加
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我们的合规成本使我们面临与数据安全和保护相关的更高风险和挑战。如果我们无法管理这些风险，我们可能会受到处罚，包括罚款，暂停营业和撤销所需的许可证，我们的声誉和运营结果可能受到重大不利影响。
随着我们将业务扩展到国际市场，我们将受到我们经营的其他司法管辖区以及我们的商家，消费者，用户，客户和其他参与者所在地的其他法律的约束。其他司法管辖区（如美国和欧洲）的法律，规则和法规可能在其范围内更加全面，详细和细致，并且要求比中国更严格或相互冲突的要求和处罚。此外，此类法律，规则和法规可能会限制跨辖区的数据传输，这可能会给我们带来额外和实质性的运营，管理和合规负担，还可能限制我们的业务活动和扩展计划，并阻碍我们的数据驱动的商业策略。遵守越来越多司法管辖区的法律法规可能需要大量资源和成本。我们在中国和海外的持续扩展到云计算服务，也将增加用户数量和我们系统上托管的数据量，并增加我们拥有信息技术系统的司法管辖区数量。这一点，以及各个司法管辖区越来越多的新法律要求，例如2015年9月1日生效的俄罗斯数据本地化法，以及2018年5月25日生效的GDPR，目前增加与数据收集，存储，转让，披露，保护和隐私相关的政策和程序方面的挑战和风险，并将对违规行为施加重大处罚，例如，根据GDPR计算的全球收入百分比计算的罚款。我们预计，除了我们的内部人事系统，GDPR的合规要求将影响我们的大量业务，包括AliExpress，阿里巴巴云，阿里巴巴，以及其他业务的某些方面，如UC浏览器，淘宝市场和我们的Fliggy业务。
我们遵守上述和其他监管要求或与隐私保护相关的法律，规则和法规的任何失败或感知失败都可能导致政府实体，消费者或其他人对我们进行声誉损害或诉讼或诉讼。这些诉讼或行动可能使我们受到重大处罚和负面宣传，要求我们改变我们的业务惯例，增加我们的成本并严重扰乱我们的业务，阻碍我们的全球扩张或对我们的ADS的交易价格产生负面影响。
未能维持或改善我们的技术基础设施可能会损害我们的业务和前景。
我们不断升级我们的平台，以提供更大的规模，改进的性能，额外的内置功能（包括与安全相关的功能）和额外的容量。采用新产品，维护和升级我们的技术基础设施，包括我们的数据中心，云操作系统，大数据分析平台和物流数据平台，需要大量时间和资源投入，包括添加新硬件，更新软件以及招募和培训新工程人员。任何未能维护和改进我们的技术基础设施都可能导致意外的系统中断，响应时间变慢，用户体验受损以及报告准确的运营和财务信息的延迟，这些信息在某些时间段内可能会进一步恶化，例如在单身日或其他促销活动上或周围，当我们的市场上的用户活动和交易非常高时。此外，我们使用的大部分软件和接口都是内部开发的和专有技术。如果我们的软件或平台的功能和有效性出现问题，或者无法维护和不断改进我们的技术基础设施以满足我们的业务需求，我们的业务，财务状况，运营和前景的结果，以及我们的声誉，可能会受到重大不利影响。
此外，我们的技术基础架构和服务（包括我们的云产品和服务产品）包含第三方开发的软件，系统和技术，以及从外部和海外供应商处购买或委托的硬件。随着我们的技术基础架构和服务的扩展并变得越来越复杂，我们面临的技术基础架构和服务的性能和安全性面临着越来越严重的风险，这些风险可能是由这些第三方开发的组件引起的，包括与这些组件之间不兼容相关的风险，硬件和服务上的服务故障或延迟或后端程序
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软件。最后，为了确保我们的技术基础设施能够全面，快速地升级，我们需要不断改进我们的技术。否则，我们将面临技术基础设施变得不稳定并易受安全漏洞影响的风险，我们可能无法快速有效地识别或纠正这些漏洞。这种不稳定性或易感性可能对我们的平台和服务的安全性和不间断运行造成严重挑战，这将对我们的业务和声誉产生重大不利影响。
我们业务的成功运作取决于中国和我们运营所在国家的互联网基础设施的性能，可靠性和安全性。
我们的业务取决于中国和我们运营所在国家的电信和互联网基础设施的性能，可靠性和安全性。我们基本上所有的计算机硬件和大部分云计算服务目前都位于中国。在工业和信息化部的行政控制和监管监督下，几乎所有中国互联网接入都是通过国有电信运营商来维持的。此外，中国的国家网络通过国有国际网关连接到互联网，这是国内用户可以通过其连接到中国以外的互联网的唯一渠道。在我们经营的其他国家/地区，我们可能会遇到类似或其他限制。如果发生中断，我们可能无法访问其他网络，中国或其他地方的互联网基础设施出现故障或其他问题。此外，我们运营所在国家/地区的互联网基础设施可能无法满足与互联网使用持续增长相关的需求。
电信网络运营商未能向我们提供必要的带宽也可能会干扰我们网站和移动应用的速度和可用性。我们无法控制电讯营办商提供的服务成本。如果我们为电信和互联网服务支付的价格大幅上涨，我们的毛利率可能会受到不利影响。此外，如果互联网用户的互联网接入费或其他费用增加，我们的用户流量可能会减少，这反过来可能会显着降低我们的收入。
此外，如果域名的安全性受到损害，我们将无法在我们的业务运营中使用此类域名，这可能对我们的业务运营和品牌形象产生重大不利影响。如果我们未能对通过我们所依赖的电信和互联网运营商网络传输的数据进行充分加密，则存在这样的风险：此类电信和互联网运营商或其业务合作伙伴可能会盗用我们的数据，这可能对我们的业务产生重大不利影响运营和声誉。
我们的生态系统可能会因网络中断而中断。
我们的生态系统依赖于我们的计算机和通信系统的有效和不间断运行。系统中断和延迟可能会阻止我们有效处理我们市场上的大量交易。此外，大量商家和客户在我们的云计算平台上维护其重要系统，例如企业资源规划，ERP，客户关系管理或CRM系统，其中包含与其帐户相关的大量数据，交易数据，消费者信息和其他数据，使商家和客户能够运营和管理他们的业务。在我们的平台上增加媒体和娱乐内容还需要额外的网络容量和基础设施来处理。
我们和我们的生态系统中的其他参与者，包括Ant Financial，在未来可能会遇到系统中断和延迟，导致网站和服务（如云服务和支付服务）暂时无法使用或响应缓慢。虽然我们已经通过冗余措施和灾难恢复计划准备应急措施，并且还带有业务中断保险，但这些准备和保险可能还不够。尽管我们可能采取任何预防措施，但自然发生
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灾难，例如地震，洪水或火灾，或我们的设施或Ant Financial的设施以及我们生态系统中的其他参与者的其他意外问题，包括停电，系统故障，电信延误或故障，建筑事故，闯入信息技术系统，计算机病毒或人为错误可能导致我们的平台或服务出现延迟或暂时中断，导致我们，消费者和客户数据的丢失以及我们和客户的业务中断。任何这些事件都可能损害我们的声誉，严重扰乱我们的运营以及商家，物流服务提供商和我们生态系统中其他参与者的运营，并使我们承担责任，加强监管审查并增加成本，
如果我们的商家使用的第三方物流服务提供商未能提供可靠的物流服务，或者菜鸟网络运营的物流数据平台出现故障，遭遇停电或以其他方式失败，我们的业务和前景，以及我们的财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。
我们的商家使用第三方物流服务提供商来履行和交付订单。菜鸟网络与众多第三方物流服务供应商合作，帮助我们平台上的商家完成订单并向消费者提供产品。菜鸟网络运营着一个物流数据平台，将我们的信息系统与物流服务提供商的信息系统联系起来。这些第三方物流服务或菜鸟网络物流数据平台的中断或失败可能会阻止向消费者及时或正确地交付产品，这将损害我们的市场和我们的生态系统的声誉。这些中断或故障可能是由于我们无法控制的事件或菜鸟网络或这些物流服务提供商的控制，如恶劣天气，自然灾害，事故，交通中断，包括由于监管或政治原因或劳工骚乱或短缺造成的设施或运输网络的特殊或临时限制或关闭。这些物流服务也可能受到商业纠纷，行业整合，破产或政府关闭的影响或中断。我们市场上的商家可能无法找到替代物流服务提供商以及时和可靠的方式提供物流服务，或者根本不可能。我们与物流服务提供商没有达成协议，要求他们向我们的商家提供服务。如果菜鸟网运营的物流数据平台因任何原因失败，物流服务提供商将严重阻碍或无法与我们的商家联系，他们的服务和我们生态系统的功能可能会受到严重影响。如果在我们的市场上销售的产品没有以适当的条件交付，及时或按照市场参与者愿意承担的运费，我们的业务和前景，以及我们的财务状况和运营结果可能会产生重大不利影响。影响。
如果我们生态系统中的其他第三方服务提供商未能提供可靠或满意的服务，我们的声誉，业务，财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。
Ant Financial和许多其他第三方参与者，包括零售运营合作伙伴，物流服务提供商，移动应用程序开发商，ISV，云开发商，营销分支机构和各种专业服务提供商，为我们平台上的用户提供服务，包括商家，品牌，我们的云计算服务的消费者和用户。如果这些服务提供商无法以商业上可接受的条款或根本无法为我们的用户提供满意的服务，或者如果我们未能保留现有或吸引新的优质服务提供商到我们的平台，我们保留，吸引或吸引用户的能力可能严重受限，可能对我们的业务，财务状况及经营业绩造成重大不利影响。此外，我们生态系统中的某些第三方服务提供商可以在有限的范围内访问我们的用户数据，以便提供他们的服务。这些第三方服务提供商还在我们的平台之外从事广泛的其他业务活动。如果这些第三方参与者从事疏忽，非法或以其他方式损害我们生态系统的可靠性和安全性的活动，包括泄漏或疏忽使用数据，未经授权使用我们的品牌名称，处理，运输和交付违禁或限制的内容或项目或未履行合同义务，或者用户对我们平台上或下的服务质量不满意，即使这些活动与此无关，可归因于或引起，我们也可能遭受声誉损害被我们，
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我们一般依赖关键管理层以及经验丰富和有能力的人员，任何未能吸引，激励和留住员工的行为都可能严重阻碍我们维持和发展业务的能力。
我们未来的成功在很大程度上取决于我们的主要管理人员和其他关键员工的持续服务，特别是在我们正在扩展的新业务领域，如新零售业。如果我们失去了任何管理人员或关键人员的服务，我们可能无法找到合适或合格的替代人员，并可能招致额外的费用来招聘和培训新员工。特别是，我们的首席创始人，执行主席兼我们的主要股东之一的马云对我们的文化和战略方向的发展至关重要。
随着我们业务的发展和发展，我们可能难以继续留住这些员工。我们的一些员工，包括许多管理层成员，可能会选择在我们公司之外寻求其他机会。如果我们无法激励或留住这些员工，我们的业务可能会受到严重干扰，我们的前景可能会受到影响。
我们的生态系统的规模和范围也要求我们雇用和留住各种能够适应充满活力，竞争和挑战的商业环境的有能力和经验丰富的人员。随着我们业务和运营的扩展，我们将需要继续吸引和留住各级经验丰富和有能力的人员，包括管理层成员。我们的各种激励措施可能不足以留住我们的管理层和员工。中国互联网行业人才竞争激烈，中国合适的合格候选人数量有限。对这些人的竞争可能会使我们提供更高的报酬和其他福利来吸引和留住他们。即使我们提供更高的补偿和其他福利，无法保证这些人会选择加入或继续为我们工作。任何未能吸引或留住关键管理人员的人都可能严重扰乱我们的业务和增长。
我们的收入和净收入可能受到中国和全球经济放缓的重大不利影响。
我们业务的成功最终取决于消费者支出。虽然我们在不同国家和地区设有运营子公司，但我们在中国的业务目前占我们收入的大部分。因此，我们的收入和净收入在很大程度上受到中国和全球经济状况以及在线和移动商务特有的经济条件的影响。全球经济，市场和消费者支出水平受到我们无法控制的许多因素的影响，包括消费者对当前和未来经济状况的看法，政治不确定性（包括国际关系和贸易政策发展产生的潜在影响，以及政治和监管方面的变化）。美国和联合王国退出欧盟的建议），
与往年相比，近年来中国经济增长放缓。根据中国国家统计局的数据，2015年中国的GDP增长率为6.9％，2016年放缓至6.7％，2017年恢复至6.9％。中国与其他亚洲国家的关系也受到关注，中美之间的关系，以及美国与朝鲜等某些亚洲国家之间的关系，这可能导致或加剧与领土，地区安全和贸易争端有关的潜在冲突。任何中断或持续或恶化的放缓都可能大大减少中国的国内贸易，包括通过互联网普遍和在我们的生态系统内。
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对我们的系统和网络的安全漏洞和攻击，以及任何可能导致的违反或未能以其他方式保护个人，机密和专有信息的行为，可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生负面影响，并对我们的财务状况和结果产生重大不利影响。操作。
虽然我们已经利用大量资源来开发和加强安全措施，以防止我们的系统和网络遭到破坏，优化技术并继续创新，但我们的网络安全措施可能无法检测，阻止或控制所有危害我们系统的企图，包括分布式拒绝服务攻击，病毒，特洛伊木马，恶意软件，入侵，网络钓鱼攻击，第三方操纵，安全漏洞，员工不当行为或疏忽或其他攻击，风险，数据泄漏和类似的中断，可能会危及存储在其中的数据的安全性并由我们的系统传输或我们维护。违反我们的网络安全措施可能导致未经授权访问我们的系统，盗用信息或数据，删除或修改用户信息，或拒绝服务或其他中断我们的业务运营。由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常发生变化，并且在针对我们或我们的第三方服务提供商发布之前可能无法获知，因此我们可能无法预测或实施足够的措施来防范这些攻击。
我们过去并且可能在将来再次遭受这些类型的攻击，泄露和数据泄漏，尽管迄今为止没有任何攻击，泄漏或数据泄漏导致任何重大损失或补救成本。如果我们无法避免这些攻击和安全漏洞，我们可能会承担重大的法律和财务责任，我们的声誉将受到损害，我们可能会因销售损失和客户不满而遭受巨额收入损失。我们可能没有足够的资源或技术来预测或阻止快速发展的网络攻击。网络攻击可能针对我们，我们的商家，消费者，用户，客户或其他参与者，或我们所依赖的通信基础设施。我们不提供网络安全保险。实际或预期的攻击和风险可能会导致我们承担更高的成本，包括部署额外人员和网络保护技术的成本，培训员工以及聘请第三方专家和顾问。网络安全漏洞不仅会损害我们的声誉和业务，还会大幅降低我们的收入和净收入。
我们可能无法完成收购Ant Financial的股权所有权。
根据我们于2018年2月（经修订的2018年SAPA修订）订立的2014年SAPA修订，我们已同意收购Ant Financial的33％股权。本次交易的完成取决于收到必要的中国监管机构批准和其他条件的满足。
如果蚂蚁金融未获得上述中国监管部门批准的批准，我们将无法完成对蚂蚁金融的股权所有权的收购，并且我们将无法从其股权价值的任何增值中获益。 Ant Financial或支付宝的合格首次公开募股。我们无法从蚂蚁金融的股权价值中获益，包括与蚂蚁金融或支付宝的合格首次公开募股相关，可能是我们无法控制的重大错失机会。
此外，2018年SAPA规定，如果Ant Financial的预期股权发行未因任何原因完成，我们将解除2018年SAPA修正案并恢复2014年SAPA及其他相关协议。因此，我们可能会产生额外成本以解除2018年SAPA修正案并受到重大负面宣传，这可能对我们的业务，财务状况和经营业绩以及我们的ADS的交易价格产生重大不利影响。 。根据2014年SAPA，如果Ant Financial或支付宝合格首次公开发行，如果股权发行尚未完成或随后解除，我们将有权在我们的选举中获得相当于紧接合格首次公开发行前，蚂蚁金融总股本价值的37.5％。如果我们选择收到这笔一次性付款，Ant Financial可能没有足够的资金来及时或按照我们可接受的时间表付款。参见“第7项。主要股东及关联方交易 – B.关联方交易 – 与蚂蚁金融及其子公司相关的协议和交易 – 2014年与蚂蚁金融和支付宝的关系重组以及2014年修订。”
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收紧影响我们商家的税务合规工作可能会对我们的业务，财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
关于数字经济的税收立法仍在发展中。中国和其他司法管辖区的政府可能会颁布或加强对电子商务公司施加义务的税收法规的实施，这可能会增加消费者和商家的成本，并使我们的平台在这些司法管辖区的竞争力下降。政府可能要求市场的经营者（例如我们公司）协助执行税务登记要求，并就商户在其平台上进行的交易产生的收入或利润征收税款。税务机关也可能要求我们提供有关我们商家的信息，例如交易记录和银行账户信息，并协助执行其他税收法规，包括对我们商家的付款和预扣税。由于更严格的税务合规要求和责任，我们可能会失去现有的商家，潜在商家可能不愿意在我们的市场上开设店面，这可能反过来对我们产生负面影响。税务机关更严格的税务执法也可能会减少商家在我们平台上的活动，并导致我们承担责任。例如，由于对增值税和增值税退税的执行更加严格，我们在2017财年大幅增加了与增值税退税服务相关的增值税应收账款的可疑账户准备金。我们可能会失去现有的商家，而潜在的商家可能不愿意在我们的市场上开设店面，这可能反过来对我们产生负面影响。税务机关更严格的税务执法也可能会减少商家在我们平台上的活动，并导致我们承担责任。例如，由于对增值税和增值税退税的执行更加严格，我们在2017财年大幅增加了与增值税退税服务相关的增值税应收账款的可疑账户准备金。我们可能会失去现有的商家，而潜在的商家可能不愿意在我们的市场上开设店面，这可能反过来对我们产生负面影响。税务机关更严格的税务执法也可能会减少商家在我们平台上的活动，并导致我们承担责任。例如，由于对增值税和增值税退税的执行更加严格，我们在2017财年大幅增加了与增值税退税服务相关的增值税应收账款的可疑账户准备金。
对我们生态系统参与者的潜在加强执法（包括对商户的增值税征收报告或对市场经营者的预扣义务以及对商人的一般性税收执法更严厉）可能对我们的业务，财务状况和运作结果。
我们已经并且可能继续受到指控，诉讼和负面宣传的影响，声称我们的市场和网站上列出的内容和内容是盗版，伪造或非法的。
我们一直是过去的主题，并且可能继续成为未来的主题，指控第三方通过我们的在线市场提供，出售或提供的项目，或者我们通过其他服务提供的内容，例如我们的在线视频和音乐平台或通过我们的智能设备侵犯第三方版权，商标和专利或其他知识产权。虽然我们已采取措施主动核实我们在市场上销售的产品是否存在侵权行为，并通过我们的知识产权侵权投诉和撤销程序尽量减少对第三方知识产权的潜在侵权，但这些措施可能并非总能成功。如果涉嫌伪造或侵权的产品在我们的市场上列出或出售，或者涉嫌侵权的内容通过我们的其他服务提供，我们可能会面临与这些活动有关的索赔和负面宣传，或者我们未能及时采取行动或有效地应对侵权或以其他方式限制或限制这些活动。我们也可以选择赔偿消费者的任何损失，尽管我们目前没有法律义务这样做。如果由于监管发展，我们需要赔偿消费者，我们将承担额外费用。我们可能会面临与这些活动有关的索赔和负面宣传，或者我们未能及时或有效地采取行动以应对侵权或以其他方式限制或限制这些活动。我们也可以选择赔偿消费者的任何损失，尽管我们目前没有法律义务这样做。如果由于监管发展，我们需要赔偿消费者，我们将承担额外费用。我们可能会面临与这些活动有关的索赔和负面宣传，或者我们未能及时或有效地采取行动以应对侵权或以其他方式限制或限制这些活动。我们也可以选择赔偿消费者的任何损失，尽管我们目前没有法律义务这样做。如果由于监管发展，我们需要赔偿消费者，我们将承担额外费用。
我们可能会采取进一步措施，加强对这些潜在责任的保护，包括与品牌和政府部门合作，协助他们进行线下调查，并对我们市场上的假冒商品卖家采取法律行动。这些措施可能要求我们花费大量额外资源和/或减少收入。此外，这些措施可能会降低我们的市场和其他服务对消费者，商家，品牌和其他参与者的吸引力。无论我们是否遵守适用的法律，法规和规定，其内容被删除或其服务被我们暂停或终止的商家或在线营销商，我们可能会就违反合同或其他诉讼因由而提起诉讼，对我们提起诉讼，提出公开投诉或指控，或组织针对我们的团体抗议和宣传活动或寻求赔偿。因与销售非法货物或其他侵权行为有关的责任或所称责任而产生的任何费用可能会损害我们的业务。
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我们也一直并可能继续受到基于涉嫌非法活动或未经授权分发第三方通过我们的在线市场进行的产品或内容的民事或刑事责任的指控。我们还收购了某些公司，如优酷，Lazada和Ele.me，这些公司不时受到涉嫌侵犯第三方知识产权或其他权利的指控和诉讼的影响，我们可能会继续收购其他公司。受到类似的争议。
此外，基于类似的主张和指控，我们已经并可能继续受到中国和其他国家的重大负面宣传。例如，在2016年12月和2018年1月，美国贸易代表办公室（美国贸易代表办公室）在2012年从淘宝网中删除了淘宝后再次将淘宝市场确定为“臭名昭着的市场”。美国贸易代表办公室可能继续将淘宝市场确定为一个臭名昭着的市场，并且无法保证USTR不会将我们的其他业务确定为未来的臭名昭着的市场。此外，政府当局过去曾指责，并可能在将来控告我们的平台存在的问题和失败，包括据称未能打击在我们的中国零售市场销售假冒商品和其他涉嫌非法活动的行为。由于政府当局，行业监督机构，品牌和知识产权持有人或企业的任何此类索赔或指控，可能会有公众认为假冒或盗版物品在我们的市场上司空见惯，或者我们推迟了删除这些项目的过程。这种看法，即使事实上不正确，以及与知识产权保护相关的现有或新的诉讼和监管压力或行动可能会损害我们与消费者的声誉，损害我们的业务，降低我们的品牌价值并对我们的ADS的交易价格产生负面影响。由于政府当局，行业监督机构，品牌和知识产权持有人或企业的任何此类索赔或指控，可能会有公众认为假冒或盗版物品在我们的市场上司空见惯，或者我们推迟了删除这些项目的过程。这种看法，即使事实上不正确，以及与知识产权保护相关的现有或新的诉讼和监管压力或行动可能会损害我们与消费者的声誉，损害我们的业务，降低我们的品牌价值并对我们的ADS的交易价格产生负面影响。由于政府当局，行业监督机构，品牌和知识产权持有人或企业的任何此类索赔或指控，可能会有公众认为假冒或盗版物品在我们的市场上司空见惯，或者我们推迟了删除这些项目的过程。这种看法，即使事实上不正确，以及与知识产权保护相关的现有或新的诉讼和监管压力或行动可能会损害我们与消费者的声誉，损害我们的业务，降低我们的品牌价值并对我们的ADS的交易价格产生负面影响。可能有公众认为假冒或盗版物品在我们的市场上司空见惯，或者我们推迟了移除这些物品的过程。这种看法，即使事实上不正确，以及与知识产权保护相关的现有或新的诉讼和监管压力或行动可能会损害我们与消费者的声誉，损害我们的业务，降低我们的品牌价值并对我们的ADS的交易价格产生负面影响。可能有公众认为假冒或盗版物品在我们的市场上司空见惯，或者我们推迟了移除这些物品的过程。这种看法，即使事实上不正确，以及与知识产权保护相关的现有或新的诉讼和监管压力或行动可能会损害我们与消费者的声誉，损害我们的业务，降低我们的品牌价值并对我们的ADS的交易价格产生负面影响。
未能有效处理在我们的市场上进行的任何欺诈和虚构交易以及其他客户不满的来源将损害我们的业务。
我们在我们的市场上面临欺诈活动的风险，并定期收到可能没有收到他们购买的商品的消费者的投诉，以及未收到消费者签约购买的商品的商家的投诉，以及作为其他类型的实际和涉嫌欺诈活动。有关我们针对欺诈活动采取的措施的更多详细信息，请参阅“项目4.公司信息 – B.业务概览 – 交易平台安全计划”。虽然我们已采取各种措施来发现和减少我们市场上欺诈活动的发生，但无法保证这些措施能有效打击欺诈交易或提高商户的整体满意度，消费者和其他参与者。我们为解决欺诈而采取的其他措施也可能对我们的市场对消费者或商家的吸引力产生负面影响。此外，我们市场上的商家为基金提供消费者保护担保。如果我们的商家不履行这些计划下的义务，我们可能会使用商家在消费者保护基金中存入的资金来补偿消费者。如果基金的金额不足，我们可能会选择赔偿消费者的损失，尽管目前我们没有法律义务这样做。如果由于监管发展，我们需要赔偿消费者，我们将承担额外费用。虽然我们对我们招商的任何金额都有追索权，
除了与合法消费者的欺诈交易外，商家还可能与自己或合作者进行虚构或“幻影”交易，以便在我们的市场，声誉和搜索结果排名上人为地夸大自己的评级，这种活动有时被称为“刷牙” “。这种活动可能通过使得经营商对合法商家更受青睐而损害其他商家，并且可能通过欺骗消费者使他们相信商家比商家实际上更可靠或更可靠来损害消费者。
此外，我们员工的非法，欺诈或串通活动也可能使我们承担责任或负面宣传。我们发现了一些案例，其中我们的某些员工接受了商家或其他服务提供商的付款，以便在我们的市场上获得优惠待遇。虽然我们解雇了对这些事件负责的员工，并且已经对商家账户，销售活动和其他相关事宜的审查和批准实施了内部控制和政策，但我们不能
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